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俄乌冲突对国际汇市影响几何

0403月
更新时间:03月04日|标签:

全球投资者正在密切关注俄乌冲突的最新事态。据俄罗斯代表团团长、总统助理梅金斯基3月2日说,俄代表团已抵达位于白俄罗斯布列斯特州的谈判地点别洛韦日森林,准备与乌克兰代表团进行第二轮谈判。俄乌双方在谈判中将讨论停火以及建立人道主义走廊问题。梅金斯基说,在第一轮谈判中,俄乌双方提出了各自立场,俄方就立即停火提出了一些建议。双方就部分问题达成了谅解,但对于一些原则性的问题,乌克兰代表团需要时间请示乌克兰领导层的意见。

  在俄乌冲突爆发之后,国际金融市场反应剧烈,国际汇市也呈现出大幅震荡的态势。受地缘政治局势紧张的影响,俄罗斯卢布对美元一度暴跌至历史最低――美元对卢布汇率涨至1比110。但3月2日卢布对美元汇率有所回升。今年年初以来,卢布对美元汇率已经下跌约三分之一。与此同时,欧美对俄罗斯金融制裁加码也在给国际汇市带来新的冲击和更深远的影响。3月2日接受《金融时报》记者采访的华泰期货研究院研究员蔡邵立表示,地缘冲突对国际汇市的冲击往往呈现出先跌后涨的规律。美国滥用金融制裁举措,必然会动摇美元霸权地位。

  国际汇市将先跌后涨卢布承受下行压力

  近一段时间以来,国际汇市波动加剧,尤其是卢布表现得最为突出。2月28日,亚洲交易时段卢布汇率一度暴跌近40%。俄罗斯央行随后意外宣布,将基准利率上调1050个基点至20%。“俄罗斯经济的外部条件发生了巨大变化。”俄央行决议声明显示,“关键利率的提高将确保存款利率上升到所需水平,以补偿不断增加的贬值和通货膨胀风险。这是支持金融和价格稳定、保护公民储蓄不受贬值影响所必需的。” 此外,俄央行将会对内外部风险、金融市场反应与通胀水平变化做进一步评估,继续针对关键利率采取相应措施。

  “地缘冲突对国际汇市冲击呈先跌后涨的规律。”蔡邵立表示,我们选取了历史上影响较大的6次地缘政治事件包括“9 11”事件、阿富汗战争、伊拉克战争、利比亚内战、克里米亚危机、英国脱欧公投做样本进行分析。上月,6个样本中美元指数等下跌的概率较大,样本上涨概率均为16.6%,避险资产黄金有66.6%的概率上涨。而在事件正式落地后,风险资产出现反弹修复的走势,样本中纳指有83.3%的概率上涨,美元指数有66.6%的概率上涨。

  2月26日,美国白宫发表声明说,为应对俄罗斯在乌克兰境内采取军事行动,美国与欧盟委员会、德国、法国、英国、意大利、加拿大领导人决定将部分俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会(SWIFT)支付系统之外,欧美对俄罗斯制裁措施还指向了阻止俄央行动用6000多亿的外汇储备来支持本国经济。这些储备是俄近年来通过石油价格上涨、资产去美元化、增强应对制裁能力所积累的结果,包括黄金、债券、存款和以外币计价的证券,其中约32%为欧元、22%为黄金、16%为美元、13%为人民币,这对于俄阻止卢布贬值、减缓由贬值造成的通胀而言至关重要。

  蔡邵立认为,欧美将俄罗斯部分银行剔除出SWIFT支付系统,确实会削弱俄央行应对卢布暴跌的能力。基于目前乌克兰局势发展,俄罗斯后续有被全面制裁的风险,俄罗斯内部相对较大的是经济下行压力。俄罗斯央行救市的力度和决心较为强烈,2月28日俄罗斯央行上调基准利率1050个基点至20%,俄罗斯发生金融危机的概率较低。

  美国滥用金融制裁措施或动摇美元霸权地位

  在将俄罗斯部分银行剔除出SWIFT支付系统两天后,美国财政部2月28日宣布,禁止美国人与俄罗斯央行、俄联邦国家财富基金和俄财政部进行交易。美国官员称,这是美财政部迄今对俄采取的最严厉制裁,美将与欧盟等联合行动,有效冻结俄央行资产,阻止俄方动用外汇储备支持卢布汇率、抵消西方制裁效果。

  美国此举并不让人感到意外。事实上,多年以来,美国滥用金融制裁举措打压俄罗斯几乎已经成了家常便饭。例如,2014年克里米亚危机后,美国和欧盟对俄实施多项经济金融制裁措施,重点针对金融、能源和国防行业。2017年至2021年,美国以俄涉嫌干涉美国选举、对美发动“恶意网络攻击”、俄前特工在英国中毒事件为由,对俄采取多轮单边经济金融制裁措施,这主要包括制裁多位俄经济寡头及其控制企业以及“北溪―2”项目参与企业,限制美金融机构购买俄罗斯国债,冻结受制裁的俄罗斯个人和实体在美资产等。今年2月以来,美国等西方国家大幅升级对俄制裁措施,这主要包括冻结俄大型国有金融机构在美资产,限制俄使用美元、欧元、英镑和日元进行商业交易的能力,将部分俄银行排除在SWIFT支付系统之外,冻结俄央行资产并禁止与俄央行交易等。

  市场人士担忧,这些金融制裁举措可能会进一步加剧国际汇市的波动性,从而给全球经济复苏以及国际金融市场良性发展带来新的风险。“欧美频繁举起SWIFT制裁‘大棒’,必然会动摇美元霸权地位。”蔡邵立表示,一方面,俄罗斯部分银行被踢出SWIFT支付系统,势必使其寻找新的结算平台和系统。另一方面,欧美频繁使用SWIFT支付系统进行制裁,滥用美元霸权的后果或将令不少国家有计划地去美元化,以减轻自身对于美元的依赖程度。

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