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俄乌冲突引爆黄金市场:避险资金涌入 金价高位徘徊

0303月
更新时间:03月03日|标签:

 俄乌冲突日趋紧张,全球避险情绪推升黄金价格走高,维持在高位震荡。

  截至3月2日晚间10点,现货黄金价格微跌0.68%,报1931.95美元。国内市场,沪金主力期货价格涨0.31%,达到393.78元。

  黄金个股多数上涨,山东黄金(600547)涨0.64%、赤峰黄金(600988)涨0.32%、银泰黄金(000975)涨0.77%。

  俄乌冲突刺激国际现货黄金站上1900美元/盎司,地缘政治因素能否持续助推黄金价格上行?突发事件过后,金价何去何从?

  避险资金涌入
  上周黄金市场完全受到俄罗斯与乌克兰局势的影响。2月21日,现货黄金突破1900美元/盎司新高,并于2月22日最高触及1914美元/盎司,创8个多月以来新高。

  2月24日,因俄乌冲突,市场的下意识反应引发了强烈的避险情绪,全球主要股指应声下挫,现货黄金大幅冲高,一度触及17个月以来最高水平1974美元/盎司,特别是以欧元计价的黄金更是刷新了2020年8月创下的历史高位。之后,在区域局势的急速变化之下,黄金市场呈现了巨大的波动。

  避险资金的迅速涌入,也让黄金ETF持仓节节攀升。

  3月1日全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓大增13.36吨,总持仓量达到1042.38吨,2月以来增加24.63吨。特别是在1月21日,SPDR净流入资金16.3亿美元,创下自2004年上市以来最大的单日净流入。

  博时黄金ETF基金经理王祥表示,虽然从历史上看,地缘局势对于金融市场的影响都偏于短期,但是俄乌冲突不应作为参与市场决策的主要依据。但全球供应链再次受到了明显的冲击,通胀前景较难出现明显的缓解。

  高盛策略师认为,黄金才是终极避险工具。

  高盛The Global CIO Office行政总裁Gary Dugan表示,俄乌冲突重新定义了投资者对于避险资产的看法。日元、瑞郎等避险资产,在近期因各自央行的宽松货币政策而表现不佳,尤其是在通胀风险因俄乌冲突而加剧的情况之下。

  Dugan指出,现在买进黄金是重点,尤其是在通胀风险因冲突而加剧的背景下。

  高盛认为,尽管金价的前景在短期内难以预测,但中期仍看涨。俄乌冲突明显引发停滞性通胀风险,主要是由能源价格上涨推动的,显示未来几个月金价将会上涨,目标价上看每盎司2150美元。

  该行分析师Damien Courvalin则表示,黄金可以作为有效的地缘政治避险工具,但前提是地缘政治事件严重到足以影响美国经济,因为美元本身就是避险资产,但是若冲击到美国自身经济,黄金就会是终极避险工具。

  金价仍将高位震荡
  业内人士指出,短期内国际政治局势等仍对金价走强起主导作用,而金价走势则受到美元汇率波动等因素影响。

  “对于黄金而言,地缘政治的影响是短期的,但是通胀所影响的实际利率将是长期的,黄金的风险收益比正在逐渐得到改善,但短期波动水平或显著上升。”王祥说。

  南华期货金属分析师夏莹莹认为,俄乌局势持续动荡,西方制裁进一步向资源类商品升级,也使得局势进一步升级,能源类及金属、农产品价格继续上涨,全球经济滞胀风险上升,利多贵金属抗通胀以及避险需求。另外,俄乌局势也导致美联储加息预期快速降温,目前市场预期美联储3月将加息25BP,全年加息4-5次之间,这也利多贵金属价格。但避险情绪升温空间可能受限,后续市场焦点可能重新回归通胀及经济滞胀风险层面。总体来看,预计短期贵金属价格将高位震荡,中长期则维持看涨,适宜逢低做多策略。

  嘉盛集团资深分析师MATT SIMPSON分析称,目前价格在阻力带,而且技术指标开始背离,主动型基金此前的多头仓位也已经较为极端,可能导致金价回撤。但是,目前各界对对冲通胀的意愿仍然强劲。在央行购金行为的影响下,投资者对避险资产的追寻也促进金条和金币购买量的提升。世界黄金协会数据显示,2021年各国央行总计增持黄金463吨,较2020年增长82%。来自新兴市场和发达市场的多国央行均增加了黄金储备,使全球央行黄金储备总量达到近30年来的最高水平。

  SIMPSON指出,去年四季度以来,黄金价格走势的主要驱动力则不再是真实收益率,而是投资者为对抗贬值/通胀、股市震荡与地缘政治紧张局势而买入黄金的力量,因而即使面临美联储大幅加息的前景,交易员仍一度大幅加仓黄金。

  “如果金价得以站上阻力位1845并持续上涨,后市或上攻1950.与此同时,即使自前支撑现阻力位1870调头向下,也可能在50天指数移动均线兼前阻力区域1830附近企稳。”SIMPSON表示。

  展望未来,世界黄金协会全球研究负责人Juan Carlos Artigas认为,出于投资者潜在的战术性仓位调整,黄金有可能经历正反两个方向的价格波动,但从长期来看,黄金投资需求将受到高通胀、地缘政治风险和整体权益市场可能的回调等因素的支撑。此外,许多在疫情期间暂时退居次位的风险因素开始重新浮出水面,也将为黄金投资提供动力。

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