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国内外棉价差价收窄,下游需求远低于预期

2504月
更新时间:04月25日|标签:

  目前国内外棉价都是外强中干的格局。虽然美棉的表现明显强于郑棉,但受近期美股暴跌和市场进入美联储加息周期的影响,美棉处于高位震荡修正走势。此外,美联储5月和6月的单次加息可能达到50个基点或更高,这给市场带来了很大的风险。而国内郑棉回旋余地相对较小,受国内基本面偏弱影响,保持区间波动。
 

国内外棉价差价收窄,下游需求远低于预期

  据Mysteel农产品(00061)数据监测,如图1所示,截至4月24日,美棉M1-1/8到货价格下跌168元/吨,至23855元/吨;国内3128B皮棉均价暂稳,22823元/吨;国内外棉花价差缩小168元/吨至-1032元/吨。美周杜合约出口报告数据不佳叠加美元指数走强,外棉价格小幅下跌。国内棉价基本面依然疲软。国内外棉价差有所收窄,但总体仍是外强中弱,短期棉价倒挂格局维持。预计国内外棉花价差将维持在窄幅区间内。

  供应:根据Mysteel的研究,全国商业库存逐月下降,下游需求低于预期。2021/22年度美国陆地棉出货量为8.33万吨,较前一周增长10%,较前四周均值下降6%,主要销往中国(3.33万吨)、巴基斯坦、土耳其、越南和墨西哥。美国2021/22年度皮马棉出口出货3334吨,较前一周下降19%,较前四周均值上升22%。主要目的地是印度、中国(1,179吨)、土耳其、秘鲁和中国台湾省。最近棉花市场交易不畅,传统的金三银四价基本失效。国内纺织市场需求持续疲软,后市复苏尚不明朗。目前棉花销售进度仅50%,上游企业压力持续加大。疫情控制对企业运输和终端消费影响很大。预计短期全国商业库存将继续缓慢消化。

  需求:中国海关最新数据显示,2022年3月,中国纺织品服装出口额220.49亿美元,同比增长16.79%。其中,纺织品(含纺织纱线、面料及制品)出口值118.25亿美元,同比增长22.39%;服装(含服装及服装辅料)出口额102.24亿美元,同比增长10.92%。目前下游棉纱市场依然疲软,后续订单不足,部分地区疫情导致物流停工,成品库存不断积累。但是最近国家发文保证物流畅通,不断降低物流成本,保证供应链稳定。广东、江苏、浙江等省沿海地区棉纱消费需求略有回升,部分棉纱贸易商低价囤货意愿有所回升。但淡旺季现象并未改善,市场消费需求将持续关注。综上所述,目前国内棉花工商库存较大,新花销售进度远远落后于往年同期。况且等待盘面对冲的棉花数量巨大,棉价很难突破之前。全球经济增长进一步放缓抑制了棉花需求,美联储加息大幕如期拉开。国际棉价短暂上涨后,回撤概率加大。加上新冠肺炎疫情在中国多地蔓延,一些地区的纺织企业被迫停产。近期轧花企业还款压力大,降价抛货意愿增强。预计短期内棉花市场将维持弱势震荡。

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