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再融资对比:简述上市公司再融资方式有哪些优势和劣势?并比较分析公开增发与定向增发

2905月
更新时间:05月29日|标签:

简述上市公司再融资方式有哪些优势和劣势?并比较分析公开增发与定向增发

目前上市公司普遍使用的再融资方式有三种:配股、增发和可转换债券。

增发和配股有什么区别?

增发是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为,股东持股比例变化。配股是指向原股票股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。增发是股票增发的简称。股票增发配售是已上市的公司通过指定投资者(如大股东或机构投资者)或全部投资者额外发行股份募集资金的融资方式,发行价格一般为发行前某一阶段的平均价的某一比例。配股是上市公司根据公司发展需要,向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。投资者在执行配股缴款前需清楚的了解上市公司发布的配股说明书。增发与配股是上市公司为了融资而再次发行股票的行为,配股是对原有股东,增发是可以对原有股东也可对所有投资者。首先在账户里查看配股流水,其次在资金账户里面留存足够的资金(可用数量*配股价);按平常买卖股票一样操作,输入配股代码,配股价格及配股数量。买入和卖出都可以操作,买入就是以一个比较低的价格配到相应的股票,出现零股时可以手动修改,卖出就是卖出了配股的权利,用资金去换回可以配的股票。投资者在确认所认购配股是否成交时,深市配股当日委托认购不等于已认购权证,股民通过电话、小键盘查到的成交只能说明交易所收到了这笔认购委托,还要在第二天查询资金和权证是否都扣除方能确定。对于未获确认的申购,沪市配股的成交查询,则在委托之后第二天到柜台打印交易结算卡,确定认购是否有效。一般是在查询到账户里配股的可用数量为零,清算交收后资金被划走就可以视同操作成功。需等到配股部分的股票上市流通的时候。

股票融资买入时,先提交担保品后再融资买入,交易成本比较低?

满仓目标证券(担保品标的)后,全部提交担保品到信用账户,再融资买入,借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门,资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式,它的目的是为了满足广大投资者增加融资渠道,扩展资料投资者要想办理股票典当,投资者需带上身份证、股票账户卡、前一日股票交割单到典当行办理有关手续、签订典当借款合同,典当股票的品种有一定的要求:

金融危机是怎样产生的?

李嘉诚的投资策略策略一:维持流动资产大于全部负债,防止地产业务风险扩散长期以来,长实的对外长期投资等非流动资产占到总资产的3/高现金、低负债”资产负债率仅保持在12%左右。保持现金储备多于负债,我想求的是稳健与进取中取得平衡,借股市高位再融资香港经济中一向有一种特殊的现象—”房地产商纷纷上市,到股市融资。以募集资金四处圈地:而高价圈来的地也直接反映在房地产商的市值上,然后房地产商不断在资本市场上增发新股再融资,并推动现售房价的上涨;房地产商赚取巨额利润,推动股价进一步上涨“由于李嘉诚在长实的持股比例仅为33%左右,一向很少进行股本融资,率先降价销售1997年第四季度突如其来的亚洲金融风暴”使香港的经济和物业市场急转直下,股市及资产价格大幅缩水:投资和消费愿望低落,在第四季度发售的鹿茵山庄及听涛雅苑二期项目,在淡市中仍然取得了理想的销售业绩。听涛雅苑二期获得了高达3倍的超额认购,灵活和掌握市场动向的营销策略。是长实在业内率先进行了降价销售,增持出租物业,香港地产商在几十年的浮沉拚杀中形成了自己独特的风险管理模式”地产开发+地产投资(物业出租),港岛中区等优质地 段的物业早年间都已被怡和、太古等老牌英资洋行占据,也很少有新的土地供应,长实的销售收入以房地产开发为主”从而便于在项目完工前预售,1997年物业销售占长实销售收入的79.88%,低潮期独立开发亚洲金融危机之前,长实充分利用其声誉及资金。共同开发这些公司拥有的土地:并通过协议约定利润分配,因为既可以分享住宅市场的盛宴,又不需要付出大笔资金购买土地“这些合作开发(共同控制)公司按权益法记账,即使合作开发公司为了博取高利润运用了较高的财务杠杆,也不会放大长实自身的财务风险。现金上移和其他地产商相比,长实最大的优势在于利润来源分散。由于持有近50%的和黄股份,而且和黄的国际化和多元化程度高,一定程度上减轻了香港房地产业的 衰退冲击即使扣除和黄的非经常性收益计算。和黄1998-2000年间对长实的利润贡献也达到了65%左右:跟随和黄的地产业务,开始向内地、新加坡、英国等地拓展房地产业务,巴菲特的管理法则一、赚钱而不是赔钱这是巴菲特经常被引用的一句话,投资的第一条准则是不要赔钱,除非有百分之百的收益。巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间“、使他对公司价值的预测更安全的公司。巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是:他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。五、要赌就赌大的绝大多数价值投资者天性保守。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷富勒说:这符合巴菲特的投资理念。为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢?六、要有耐心等待如果你在股市里换手,那么可能错失良机。巴菲特的原则是:不要频频换手,直到有好的投资对象才出手。巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:要做一个好的击球手,如果没有好的投资对象,那么他宁可持有现金。现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上,而大多数基金公司只有4%的现金。巴菲特的投资理念精华—三要三不要 三要 巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红和回报高的企业,以此最大限度的避免股价波动,确保投资的价值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。从巴菲特的投资构成看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市并购的首选,同时独特的行业优势也能确保收益的平稳。巴菲特与人们只注重概念、板块、市盈率的投资方式不同,凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。前途莫测的企业即使说得天花乱坠也毫不动心。三不要60年代的美国股市牛气冲天,到了1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段,每个人都希望自己手中已经涨了数倍的股票一直继续涨下去。面对连创新高的股市,巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。股票出现大幅下跌,贪婪的投资者有的血本无归,全世界股市出现了所谓的网络概念股,一些亏损、市盈率高的股票一沾上网络的边便立即鸡犬升天。但巴菲特却不为所动,他称自己不懂高科技,无法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾,不懂高科技”只不过是他不盲目跟风的借口。巴菲特的“投资不投机”他购买一种股票绝不在意来年就能赚多少钱,而是在意它是不是有投资价值,更看重未来五年至十年能赚多少钱。拥有一只股票,期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的。1958年开始投资地产市场。购入老牌英资商行”李嘉诚因而成为首位收购英资商行的华人”作为著名企业家、慈善家,李嘉诚社会的成功榜样。香港风云人物。、1981年获委任太平绅士、1989年获英女皇颁发的CBE勋衔、被评选为1993年度香港“曾是1999年亚洲首富、2013全球福布斯排行榜第8位“李嘉诚以2000亿元的财富排名大中华区富豪首位。全球著名的投资商。

比较李嘉诚和巴菲特投资异同

李嘉诚的投资策略策略一:维持流动资产大于全部负债,防止地产业务风险扩散长期以来,长实的对外长期投资等非流动资产占到总资产的3/4以上,在1997年亚洲金融风暴之前,非流动资产的比例更高达85%以上。虽然资产庞 大,但李嘉诚一直奉行“高现金、低负债”的财务政策,资产负债率仅保持在12%左右。李嘉诚曾对媒体表示:“在开拓业务方面,保持现金储备多于负债,要求 收入与支出平衡,甚至要有盈利,我想求的是稳健与进取中取得平衡。”策略二:借股市高位再融资香港经济中一向有一种特殊的现象—“股地拉扯”,也就是股市与楼市的联动。具体流程是:房地产商纷纷上市,到股市融资,以募集资金四处圈地,造成地价 不断上涨,而高价圈来的地也直接反映在房地产商的市值上,然后房地产商不断在资本市场上增发新股再融资,形成“良性互动”;而在销售市场,高地价“暗示” 并推动现售房价的上涨,房地产商赚取巨额利润,推动股价进一步上涨。不过,由于李嘉诚在长实的持股比例仅为33%左右,为了保证控制权,长实除1987年 曾参与“长和系”供股计划外,一向很少进行股本融资。策略三:率先降价销售1997年第四季度突如其来的亚洲金融风暴,使香港的经济和物业市场急转直下,银行信贷紧缩,股市及资产价格大幅缩水,投资和消费愿望低落。但是,根 据长实的公告,“在第四季度发售的鹿茵山庄及听涛雅苑二期项目,在淡市中仍然取得了理想的销售业绩。”其中,听涛雅苑二期获得了高达3倍的超额认购。而之 所以能够有这样的成绩,李嘉诚坦承是因为“灵活和掌握市场动向的营销策略”。换言之,是长实在业内率先进行了降价销售。策略四:增持出租物业,低谷竞标拿地众所周知,香港地产商在几十年的浮沉拚杀中形成了自己独特的风险管理模式,这就是“地产开发+地产投资(物业出租)”的模式。但是,港岛中区等优质地 段的物业早年间都已被怡和、太古等老牌英资洋行占据,也很少有新的土地供应。因此,亚洲金融危机前,长实的销售收入以房地产开发为主,地段集中于地价较低 的市区边缘和新兴市镇,而且大多在新修的地铁站附近,从而便于在项目完工前预售。根据财报,1997年物业销售占长实销售收入的79.88%,占经常性利 润的84.61%。策略五:高潮期合作开发,低潮期独立开发亚洲金融危机之前,长实充分利用其声誉及资金,与一些“有地无钱”的公司合作,共同开发这些公司拥有的土地,并通过协议约定利润分配。这种合作对长实 十分有利,因为既可以分享住宅市场的盛宴,又不需要付出大笔资金购买土地。更重要的是,这些合作开发(共同控制)公司按权益法记账,长实只摊占这些公司的 损益,而不合并对方的财务报表。这样,即使合作开发公司为了博取高利润运用了较高的财务杠杆,也不会放大长实自身的财务风险。策略六:内部互助,现金上移和其他地产商相比,长实最大的优势在于利润来源分散,由于持有近50%的和黄股份,而且和黄的国际化和多元化程度高,一定程度上减轻了香港房地产业的 衰退冲击即使扣除和黄的非经常性收益计算,和黄1998-2000年间对长实的利润贡献也达到了65%左右。而且在此期间,长实借助和黄的全球 性网络,跟随和黄的地产业务,开始向内地、新加坡、英国等地拓展房地产业务。巴菲特的管理法则一、赚钱而不是赔钱这是巴菲特经常被引用的一句话:“投资的第一条准则是不要赔钱;第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资一美元,赔了50美分,手上只剩一半的钱,除非有百分之百的收益,否则很难回到起点。巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间,历经3个熊市,而他的伯克希尔哈撒韦公司只有一年(2001年)出现亏损。二、别被收益蒙骗巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本,它衡量的是公司利润占股东资本的百分比,能够更有效地反映公司的盈利增长状况。根据他的价值投资原则,公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中,可口可乐的股本收益率超过30%,美国运通公司达到37%。三、要看未来人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。预测公司未来发展的一个办法,是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。四、坚持投资能对竞争者构成巨大"屏障"的公司预测未来必定会有风险,因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大"经济屏障"的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如,可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。20世纪90年代末,巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是:他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。五、要赌就赌大的绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷富勒说:"这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定,为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢?"六、要有耐心等待如果你在股市里换手,那么可能错失良机。巴菲特的原则是:不要频频换手,直到有好的投资对象才出手。巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手,你必须有好球可打。"如果没有好的投资对象,那么他宁可持有现金。据晨星公司统计,现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上,而大多数基金公司只有4%的现金。 巴菲特的投资理念精华—三要三不要 三要 巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红和回报高的企业,以此最大限度的避免股价波动,确保投资的价值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。从巴菲特的投资构成看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市并购的首选,同时独特的行业优势也能确保收益的平稳。巴菲特与人们只注重概念、板块、市盈率的投资方式不同,凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉,前途莫测的企业即使说得天花乱坠也毫不动心。三不要60年代的美国股市牛气冲天,到了1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段,每个人都希望自己手中已经涨了数倍的股票一直继续涨下去。面对连创新高的股市,巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。后来,股票出现大幅下跌,贪婪的投资者有的血本无归,有的倾家荡产。 2000年,全世界股市出现了所谓的网络概念股,一些亏损、市盈率高的股票一沾上网络的边便立即鸡犬升天。但巴菲特却不为所动,他称自己不懂高科技,无法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾,人们这才明白“不懂高科技”只不过是他不盲目跟风的借口。 巴菲特的“投资不投机”是出了名的,他购买一种股票绝不在意来年就能赚多少钱,而是在意它是不是有投资价值,更看重未来五年至十年能赚多少钱。他常说的一句口头禅是:拥有一只股票,期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的。李嘉诚,(1928年7月29日—),现任长江实业集团有限公司董事局主席兼总经理。1928年出生于广东潮州,1940年全家逃难到香港。1958年开始投资地产市场。1979年,“长江”购入老牌英资商行“和记黄埔”,李嘉诚因而成为首位收购英资商行的华人。作为著名企业家、慈善家,李嘉诚社会的成功榜样。1981年获选为“香港风云人物”、1981年获委任太平绅士、1989年获英女皇颁发的CBE勋衔、被评选为1993年度香港“风云人物”。曾是1999年亚洲首富、2013全球福布斯排行榜第8位。2014年,李嘉诚以2000亿元的财富排名大中华区富豪首位,全球第12位。沃伦·爱德华·巴菲特Warren Edward Buffett,1930年8月30日-,全球著名的投资商,生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。是投资家、企业家、及慈善家,一般人称他为股神,但这只是以讹传讹的说法,因为巴菲特本身并不非常热衷于股票操作。目前巴菲特是伯克希尔-哈撒韦公司的最大股东,并担任该公司主席及首席执行官的职务。2006年6月,巴菲特承诺将其资产捐献给慈善机构,其中85%将交由盖茨夫妇基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠,创下了美国有史以来的纪录。2014年2月25日,胡润研究院发布《2014星河湾胡润全球富豪榜》,沃伦·巴菲特的净资产价值为3,800亿人民币,仅次于比尔·盖茨位居全球第二。

企业筹资方式的比较与选择

选择合理的融资方式,使各种资金来源和资本配比保持合理的比例,文章通过分析不同融资方式的优缺点,探讨研究中小企业、上市公司对融资方式的选择。企业融资;融资方式;融资工具一、企业融资方式的不同分类 (一)按企业筹措资金的形式分为内部融资与外部融资从企业筹措资金的具体形式来看,融资方式可以分为内部融资和外部融资。内部融资是将企业当年产生的利润进行分配后,留存部分收益作为未来的投资资金。采用内部融资方式,企业无须实际对外支付利息或者股息,不会减少企业的现金流量,而且由于留存收益来源于企业内部,不会发生外部融资的费用,使得内部融资的成本很低。外部融资是指企业从外部通过借款等方式取得资金,外部融资又可分为权益性融资和债务性融资。权益融资是企业通过出让部分所有控制权来换取外部投资者资金投入的一种融资方式,债务融资是主要是企业在一定时期内向社会或金融机构借入所需资金,(二)按资金的来源渠道分为债务融资与权益融资融资方式按照资金的来源渠道可以分为两类:债务性融资和权益性融资。债务性融资构成负债,企业要按期偿还约定的本息,债权人一般不参与企业的经营决策,对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金,投资者有权参与企业的经营决策,有权获得企业的红利。债务融资包括向金融机构贷款,发行债券和卖方融资等,企业的债务资本来源可分为向金融机构贷款和在资本市场上发行企业债券两大类,具体包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等,权益融资包括上市股票融资和非上市股票融资,企业进行上市股票融资主要以公开上市的形式通过向公众投资者发行新股或增资募股获得权益资金,非上市股票融资主要在场外交易市场通过私下协商方式或定向募集方式发行股票,其发行对象往往是各类特定投资者,如金融机构、投资公司和保险公司等。二、企业融资方式的比较 (一)债务融资性融资工具 债务性融资方式的优点在于资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用;同时缺点是融资风险高、限制条件多、融资额有限。债务性融资方式能够提高企业净资产收益率,发挥企业的财务杠杆效应,同时利息的税前扣除能够起到抵税的作用。与权益融资相比,采取债务融资时,企业必须按期还本付息,债务融资比权益融资对经营者的约束力更强,但债务融资一般不会产生对企业的控制权问题。债务融资是杠杆收购最重要的资金来源,还有大量的保险公司、退休基金组织、风险资本企业等机构都可以向优势企业提供债务融资。债务性融资主要包括银行借款、应收账款融资、商业信用融资、融资租赁、可转换债券等方式。(二)权益性融资工具权益资金融资方式在我国以发行普通股为主,这种方式有助于改善财务状况、提高公司知名度、可以利用股票收购其他公司和客观评价企业。通过权益融资获得的资金,不存在到期不能偿付从而引发破产的财务风险压力,该方式融资成本较高,切可能引起最终丧失企业控制权的风险。权益融资主要有两大类,二是股权支付,以新发行的股票交换目标公司的股票,股票融资属于标准化的市场行为,上市股票融资的融资对象范围广,上市股票融资的门槛高,对企业经营的连续性、净资本以及股票发行规模等因素有严格要求。上市公司对其的采用逐渐减少,在国际市场上公司股权再融资以增发为主,增发己成为上市公司再融资的重要渠道及常规模式。现在融资环境已经发生了很大变化,融资渠道已经大大拓宽,而上市公司的盈利和分红压力日益巨大,股权融资的成本也不再低廉,增发和配股等股权融资在市场中的地位将逐渐下降。发行公司债券有政策方面的限制,银行贷款是目前债务融资的主要方式,而公积金转赠股本作为一种内部融资手段,也是上市公司经常运用的融资方式,但融资时间很短,对公司的资信要求较高。对其各种融资方式的成本进行测算。某上市公司为满足资金需求,发行24亿可转换债券,该公司近年每股盈利增长较稳定,假定其增发每股价格为6元,可转换债券转股价格为8元,增发和可转换债券(全部转换为股票)的融资成本分别为10%,再从筹集相同资金所需的股本来看,增发需要的股本是4亿股,而可转换债券所需股本明显较少,节约了25%的股本。可转换债券的融资成本相对较低,配股和增发的融资成本相对较高。(二)中小企业融资方式的选择 中小企业的发展决定了其外源融资的必然性,而在遵循资本市场风险原则基础上,选用适合中小企业风险特征的融资模式,可以最大的满足中小企业的融资需求。在中小企业经营与发展中,融资一直是困扰中小企业发展的关键因素。影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在。各企业选择融资的方式不同,主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。  对于处于不同行业、不同发展阶段的中小企业来说,应当采取的融资方式也有所不同。对于具有高风险、高成长性、高收益的特征的创新型中小企业来说,要尽快建立起开放运作的二板市场。

求一篇中国与美国货币政策的区别

中国2008年适度宽松的货币政策在执行中就发生了偏差,对房地产业货币(信贷)过度宽松,埋下了日后房地产过度投机的隐患!宽松的后果可怕啊。美联储将联邦基金利率维持在0到0.25%的接近于零利率的历史最低水平,并于去年8月和9月购买了总额为3000亿美元的美国长期国债,即第一轮量化宽松货币政策。财政政策方面,美国2009财年因实施刺激性政策而导致财政赤字占GDP的比重达到10.1%,美国大规模实施进一步刺激政策的空间很小。中国多发钱就涨价 美国滥发货币却不通胀注意表现在美国的"量化宽松"的货币政策与中国的人民币汇率问题上。中国人民银行和美联储均采取了包括大幅降息在内的宽松货币政策。

我国与国外再融资情况比较

中外再融资比较再融资最早起源于西方发达国家,无论是政府还是企业都会或多或少地面临初次融资的不足,从而导致融资主体遭遇资金瓶颈,再融资正是在这种需求之下孕育而生。「链接」再融资在西方各发达国家的发展有所不同,日、德等国家则更多地选择向银行或其他金融机构间接融资,而英、美等国家倾向于以股权融资和债券融资为主的直接融资。日本和德国通过国家的宏观货币政策和产业政策扶助其优势产业快速发展;债券融资则成为无论是政府还是企业进行再融资的首选,债券再融资带来了一个无可比拟的优势——杠杆效应。再融资在国外也显示出一定的发展趋势,3)形式证券化;与西方国家再融资市场相比,我国的再融资方式主要以股权融资为主。再融资在我国的发展经历了一个由单一模式向多元化转变的过程——由最初的配股向配股、发行新股和可转换债券同时并存的转变——这一转变证明了我国再融资市场向成熟的不断迈进。目前比较权威的再融资理论包括权衡资本结构理论模型,最优融资顺序理论,其中以最优融资顺序理论流传最为广泛,它将融资方式与财务状况挂钩,认为最优融资顺序是:内部融资(通常的做法是留存收益和固定资产折旧)、债权融资、股权融资。国外再融资实践也都为我们证明了这一点,由于内部融资容量有限,目前的国外企业再融资均以债权融资为主,很少采用股权融资的形式。中国的再融资同样也以内部融资为起点。但与传统再融资理论不同的是。

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