58财经

股票财经股票行情门户

著名企业融资成功案例:求一个金融改革下企业融资成功的案例

2905月
更新时间:05月29日|标签:

求一个金融改革下企业融资成功的案例

一个成功的融资案例发布日期:134通过一项长达四年的融资计划,汇丰投资银行为新世界集团融资逾十四亿美元前不久,香港汇丰投资银行亚洲有限公司企业财务董事兼中国事务主管许亮华先生接受了记者的采访,就刚刚完成的香港新世界中国地产有限公司(简称新世界中地)一项长达4年、累计逾14亿美元的融资项目作了详细介绍。香港著名华商郑裕彤财团通过旗舰企业新世界发展有限公司开始大举进军内地的中低档房地产市场,并成为北京、武汉、天津和沈阳等城市的房地产战略发展商,需要筹集庞大的资金进行投资。使得国际资本市场对中国房地产市场的看法相当消极。要说服他们为新世界发展有限公司拓展内地房地产市场进行投资,汇丰为新世界中国房主发展有限公司首次通过私募方式发行了5亿美元的股本。本次发行是香港历史上最大的私募发行,私人股本投资者占有了新世界房主43%的股份,新世界发展则持有57%的股权。第二次是为新世界中国金融有限公司发行的3.5亿美元强制可换股担保债券。在私募成功发行一年后,新世界中国希望筹集更多的资金用于其在中国的房地产的投资活动。作为新世界发展的全资子公司,新世界中国公司的规模还太小,采用普通债券方式发行成本较高,如果上市又不具备三年业绩的条件。汇丰主要针对上一次私募所未触及的可换股债券为债务投资者设计了可换股债券的发行方式。公司上市后,债券尚未到期就可以转为股票,在换股期间,可能会有大量股票突然涌入市场,这会给当时的股价造成压力,甚至影响初次公开发行的价格,因为投资者预计初次发行后股价不会立即上行。汇丰设计的结构是,所有债券强制转换成股票,并在初次公开发行时作为发行规模的一部分,上市前必须决定是否换股,上市后就没有可换股债券了,这就给了投资者关于市场流通股数的确切信息;当然这也给发行增加了难度。这次发行是除日本外亚洲地区最大的可换债发行之一,汇丰承担了2.1亿美元的分销份额,发行后债券交易价格一直高于发行价格。在公开流通债发行两年半以后,新世界中地准备在1999年到股票交易所上市,发行规模为5.68亿美元。这次发行面临的最大障碍在于,国际投资者对于中国房地产业有很多误解,对实际发生和酝酿中的变化知之甚少。如何改变投资者的不良印象就成了决定发行成败的关键。为了让股本投资者能够更好了解中国的房地产市场,汇丰集团属下的汇丰证券于1999年5月6-7日在中国香港和新加坡举办了中国住房改革研讨会;为配合全球发行。

民营企业融资案例

民营企业的融资管理探析摘 要 民营企业除了外部融资约束外,常因缺乏理性的融资管理,造成资金使用效率低下,加剧了民企资金融通的困难。关键词 民营企业 融资 融资管理1 引言我国民营企业缺乏良好的外部融资环境,如何通过资金融通和资本经营来加速企业的发展就成为当前面临的重要问题,除了历史原因、金融体制和社会环境等因素之外,融资瓶颈的另一关键因素在于民营企业缺乏对不同发展阶段融资规律的科学认识和理性的融资管理机制。本文着重从融资管理的理性化入手,强调民营企业应努力提高资金使用效率,由此产生的内部资金管理的优化,增强了企业的外部融资竞争力,实现企业的良性发展和企业价值的提升。2 民营企业融资管理原则企业价值最大化也称企业总价值最大化,即企业权益价值和负债价值之和的最大化,结合企业融资管理的内涵,企业的融资管理的目的在于——合理筹集企业所需资本,在投资收益一定的情况下,使得资本成本和财务风险最低化从而实现融资管理的最终目标,即企业价值的最大化。企业通过好的融资管理模式来低成本地为企业的发展筹集资金,同时做到资金成本、风险控制和价值创造之间优化和平衡,是企业财务规划和融资管理的主要原则。3 民营企业发展中的融资管理思路从资金融入效应和风险控制角度看企业融资管理,当论及企业的融资需求时,企业融入的长期资本与短期资本在用途上有着本质上的不同。长期资本主要用于满足企业长期发展需要的扩建项目、新建项目和对外投资等方面,而短期资金主要用于解决企业运营资金的周转等方面。资本结构一般是指长期资本的比例关系,我们可以从长期资本的融入和其产出收益方面,从企业的良性资本循环角度(不考虑不顾及成本的用融入资本来偿还债务等方面)来说明企业的融资管理问题。从企业融资的价值创造来看,企业在融资决策时,一般要符合融入资本的投资回报率要大于融入资本的综合成本。因为当企业投资收益率高于融资综合成本时,提高了原有资本收益率,增加了企业原有投资利益,当企业投资收益率低于融入资本综合成本时,企业使用融入资本将使原有资本收益率降低,损害了企业原有投资者利益,严重的可能产生经营危机甚而破产。企业融资理论也认为,企业为了达到市场价值最大化往往寻求最佳的融资结构。由于各种融资方式的资金成本、净收益、税收以及债权人对企业所有权的认可程度等存在的差异,企业就需要根据自己的目标函数和收益成本约束来选择合适的融资方式,以确定最佳的融资结构,从而使企业市场价值达到最大化。把融资和投资结合起来,在我国民营企业特有的融资环境和常见的管理思维方式的前提下,在我国民营企业特有的融资环境和常见的管理思维模式下,探讨基于价值创造的融资管理方法,该思路和方法适用于一般性的企业,但对于众多规模实力有限、存在外部环境约束和缺乏理性的融资管理观念的民营企业而言,企业首先要从融资来源的结构和数量入手,预测未来的融资能力。主要指银行贷款和证券融资。势、中观行业资迅和微观自身状况来确定可选的投资方案,并通过成本——收益分析和风险性分析来测算各方案的预期收益率,然后在融资能力限额下,找到价值创造最大的投融资组合。需根据各项目的资金需求量和需求特性(如合资企业的股权比例),以及融资来源的资金成本,可利用线性规划的方法来解决融资分配问题。以某企业融资方案规划为案例。某企业欲投资两个项目,两项目投资分别为5 288万元和1 540万元(包括固定资产和流动资产),投资收益率分别为20%和25%。在融资来源上,预计发行股票最大额度为3 500万元(预期的资本成本为14.7%),考虑到股票发行的规模成本,企业最小的发行额度为2 000万元;该企业银行的长期贷款最大额度为4 000万元(资本成本为6.7%);留用利润的最大利用额度为800万元(预期的资本成本为8.10%)(见表1)。做出以下融资规划,目标是融资的综合资金成本最低。X6=800最低融资综合成本为9.24%。比较成本与收益,加权投资收益率21.13%大于融资综合成本9.24%,表明该融资方案是有利的。强调低成本,认为最低的资本成本将意味着最大投资收益,财务部门上报给决策层融资方案时,也常迎合民企老板的增利动机,忽略了企业经营和财务的风险,国营企业尚可依赖国家加以解决,而民营企业常以自身资产做融资保证,转而求助相关企业时,又因社会对民企资信非常敏感,民企更应高度重视融投资的风险性分析,需借助各方案下的预测现金流量和债务偿还筹划表进行分析。先假设企业前期资产负债表如下(见表2):根据该融资组合并结合前期企业资产负债状况来测算和分析,那么项目的现金流量预测、融资及债务偿还筹划见表3:该融资组合,融资结构中负债比率较高,面临进一步融资偿债的问题,从预测的净现金流量的累计值11 094.05万元来看,企业的投融资是有价值的,因此需对融资组合调整。为了降低财务风险,增加股票融资,改变后的融资组合(当然这种融资组合,股票融资在两项目中的分配分别为2 288万元和740万元;贷款融资分别为3 000万元和0万元;线性规划得出融资综合成本为9.44%,满足收益大于成本,进一步对财务风险和价值创造进行分析。如果按照方案⑴融资,企业头一年需筹得174.36万元的短期贷款来偿还银行贷款本息。头年就可产生92.64万元的现金净流量,因此不论是从风险的角度还是价值创造的角度来看,企业选择组合⑵融资模式较为合适。企业融资管理的科学性很重要,不仅要考虑资金的成本,还要考虑到财务风险,就是用较低的资金成本融入所需资金,企业融资管理的目标应是在资金成本、财务风险和价值创造这三者之间取得最优平衡。更多是考虑企业的生存和发展,在融资来源单一的情况下,资本成本高低的因素对民营企业融资的影响较少,可以说更多是通过资本结构的适应性调整而非资本结构的优化角度,来维持企业的生存和未来现金流量的创造。多种融资渠道并存。要是因为相对IPO而言,反向收购方式上市现金成本低、时间短、操作简便且上市成功有保证,而且反向收购上市同样可以实现融资。相对新加坡和香港市场,美国市场资金容量最大、市盈率最高、具有全球影响力,是较为理想的上市之地。此次反向收购的对象是一家代码为BAQI公司,其价格一直在1.05美元附近。昨天是收购完成后的恢复交易的第一天,该公司股价一度飙升到5美元,到记者截稿时止,此次借壳上市的幕后总策划,该公司在反向收购方面具有丰富经验,近年来共完成六十多个此类案例。上海四方是该公司在中国的第三个案例。沃特集团还充当顾问帮助中国汽车配件和天狮国际在美国上市。仅美国OTC市场,除中国汽车系统、天狮国际以外,至少还有7家中国企业在美国成功借壳,其中包括新亚洲食品、深圳雅图、保定Solartouch、山东宏志广告、四川电器、托普集团等。美国沃特财务集团上海代表处首席代表张志浩解释:所谓反向收购是指国内企业在资本市场并购一家已经上市的公司,然后将自身的业务和资产置入上市公司,获得上市资格,借壳”美国沃特财务集团将充分发挥该集团在美国资本市场的优势,从境内企业的需求出发推动其国际化向更高层次发展,黄光裕一夜间到手88亿--解读国美上市四大疑问●一直钟情IPO。为何最终还是借壳,●虽是借壳却巧妙破解了联交所反收购规则?●黄光裕高价卖国美?●房地产业务分拆上市还是借壳上市”炒作了近三年时间的国美上市之旅终于尘埃落定?88亿元再次成为资本市场的焦点人物“黄光裕和国美还是留下了诸多的疑问有待解答,何以借壳而非IPO,国美一直在做IPO的准备?为何最终又采用蛇吞象的借壳方式,曾多次主刀操作内地民营企业赴香港借壳的刘梦熊指出,IPO对拟上市公司过去3年资本、负债、营业额、税利和董事会架构有严格的限制?从时间成本上讲,IPO需耗时9个月,即呈报的资料真实完整性完全达标,半年内得不出结论的情况都有可能“比如报表已经过时。拟上市公司只能把准备工作推倒重来,而国美是否遭遇到类似的情况尚不可知,国内民营企业在从计划经济向市场经济环境过渡的发展过程中。借壳上市是他们,四个字来形容国美的心态———时间是黄光裕关心的重点”国美拟订了庞大的扩张计划“对资金的需求巨大”根据中国鹏润披露的信息,装入上市公司的。未来两年的开店成本超过4亿元人民币。破解联交所反收购规则,投行人士称“虽然均属借壳上市”国美电器与借壳海尔中建(1169.HK)的海尔集团相比。国美电器的财技更高一筹,海尔集团的借壳将被联交所视为新公司上市,必须从头走完IPO的全部审批程序,香港联交所于3月31日实施的新修订的《上市规则》关紧了借壳上市的后门。新规则的限制主要体现在增设,反收购行动,将进行反收购的上市公司视作新申请人。必须按照IPO的程序审批“国美电器借壳注定不会被联交所界定为反收购。并不代表国美电器未来的业绩情况。鹏润投资集团副总裁张志铭昨日向记者解释说”国美电器业绩增长的幅度很快,2004年第一季度净利润达到了8454万元人民币“把未来的净利润贴现来计算。收购的市盈率并没有49.4倍那么高,黄光裕是88亿元人民币(约83亿港元)收购代价的受益者。黄光裕在取得这些证券后,是否会择机套现。黄光裕必须找到足够成交量,把得到股份和可换股债券处理出去?但减持套现的手续相当简便,只需选择证券公司或投资银行,将股份及可换股债券折让出手,中间只经过签订承配协议、钱款到账、报交易所公布这几个步骤,中国鹏润与GomeHodingsLimited确定的收购条款对黄光裕未来的减持相当有利,黄光裕所得的中国鹏润新股不受任何禁售期限制,在到期前黄光裕可随时行使换股权或择机转让,可换股债券转让需经中国鹏润批准。但黄光裕又是中国鹏润的实际控制人,房地产业务分拆或借壳上市。的中国鹏润还有一块房地产业务?黄光裕控制中国鹏润后”后者以1.95亿港元的代价向黄光裕收购北京市朝阳区西坝河北里7号院物业项目39.2%的权益。中国鹏润宣布向黄光裕控制的ShinningCrown发行可换股债券,主要用于收购上述物业项目剩余60.8%的权益,从而将该项目装入上市公司,这也是中国鹏润目前惟一的一块房地产业务,对于这块房地产业务未来的走向,中国鹏润6月7日的公告指出,董事并未就该物业发展作出决定,中国鹏润会继续经营原有的地产业务“但不会在这方面再投入更多资金,未来以零售业务为主。房地产是鹏润系的重要产业”在银行收紧信贷的背景下,鹏润的房地产未来如何在资本市场上施展,是否会考虑中国鹏润分拆上市,按照联交所《上市规则》规定,上市公司业务中如有一块业务上市期满3年?盈利超过5000万港元或资产规模超过2亿港元?

中小企业融资成功的案例

是什么样的中小企业?行业前景如何?企业团队是否朝气蓬勃3:企业是否有稳定的赢利能力?当年盛大陈天桥拿下《传奇》的代理权,但手头上没有资金去大量购买服务器,那时候手里的资金购买的服务器在传奇里只开到2区3区。他想了一招,他找到浪潮服务器的代理商,我准备买一大批服务器,正在考虑几个品牌,如果你的机器给我试用3个月,质量好的话,我就付款买你的机器,浪潮把他的服务器拿给陈天桥试用,陈天桥通过开新区卖点卡赚取了大量利润,他就把浪潮服务器的钱给付了。再虚拟一个例子,假如我有一个20岁的儿子,我想让他娶比尔盖茨的女儿我首先找到世界银行的董事,我要让我儿子做你银行的经理;董事长问:

求:中小企业融资风险防范案例

我本人确实是在房地产公司做融资的,真实的现状是以房地产公司本身去做融资,基本没要可行性,除非是上市公司或者地方上的大型房地产公司,否则没戏。我们是属于小型的私人房地产公司。

中小房地产企业融资成功的案例

我本人确实是在房地产公司做融资的,但是,真实的现状是以房地产公司本身去做融资,基本没要可行性,除非是上市公司或者地方上的大型房地产公司,否则没戏。不过,我们是属于小型的私人房地产公司,所以融资渠道是通过控制人的其他公司进行融资。关于你论文什么的,我不太懂你想通过什么方面的描述论述来证明你的观点。

关于中小企业融资困难的案例?

以广州市某食品公司为例,该公司虽然有良好的发展空间,仍然无法获得银行贷款。主要生产某类高端食品,是南方地区某类高端食品第一品牌。企业发展迅速,是典型的成长型中小工业企业。2004年因市区经营条件不能满足企业的发展所需,新建约两万平方米的现代化生产基地。导致流动资金吃紧,该企业跑了多家银行,不能给银行提供法定的抵押物,仍然没有获得银行贷款。以中山某电器公司为例。该公司生产装饰型电风扇,产品通过香港的关联公司销往海外,最近扩大再生产,向多家国有银行申请贷款融资,因在国内银行没有好的现金流量和信用记录,该企业始终无法获得银行贷款。银行重视企业的信用纪录,说明了企业信用建设的重要性和必要性。以东莞某机电设备公司为例。该公司是成立于1996年的一家台资企业,主要为华为、朗讯、西门子、爱立信等国内外通讯企业提供配套产品。2002年前公司一直没有向银行贷过款,今年广东发展银行东莞分行为其提供7300万元的授信,去年实际用掉7000万元授信,今年还有约700万元资金缺口,现在正在想办法解决资金周转的困难。公司产品约70%为内销,其中为华为提供的配套产品约占公司全部销售收入的50%。而华为一年销售收入超过200亿美元,其中超过一半是出口到国际市场。今年由于国际市场需求下降。

环保企业融资案例谁有,想学习下?

融资方式有股权融资和债权融资等,环保企业也细分很多行业,如果想融资的话,首先需要相应的融资计划书,明白融资目标等。目前环保产业比较火,但是很多中小环保企业在发展的时候,希望找到相应的融资渠道。一个环保项目的融资过程需要一定的周期。

近几年中小企业融资失败的案例有哪些

你要找什么类型的例子,绝大多数创业公司都是在中小阶段失败了的。

推荐阅读

手机上怎么买股票开户?如何进行操作?

买创业板股票需要什么条件?这几点要满足

港股通怎么买股票?投资港股好吗?

股票当日买入当日可以卖出不?股票买卖时间都是什么时候?

全球市场陷“危机模式”:股市暴跌、商品暴涨、美元指数冲百在即

A股受挫,融资客安好?多家券商回应:两融预警账户无明显增加
A股受挫,融资客安好?多家券商回应:两融预警账户无明显增加